Полная доходность показывает прибыль или убыток инвестиции за период с учётом выплат. Ценовая доходность отражает только изменение котировки.
Почему выплаты важны
Если исключить дивиденды, сравнение распределяющих и нераспределяющих доход активов будет неполным. Доля дивидендов в рыночной доходности зависит от рынка, периода и реинвестирования; универсального процента нет.
Формула полной доходности
Полная доходность = (Конечная стоимость − Начальная стоимость + Выплаты) / Начальная стоимость × 100
Конечная стоимость является текущей оценкой или выручкой от продажи. Начальная стоимость равна цене покупки. Выплаты включают все полученные за период дивиденды. Если реинвестированные дивиденды уже вошли в конечную стоимость, их нельзя прибавлять повторно.
Пример со 100 акциями
Покупка по 50 USD, продажа через два года по 58 USD, за период получено 4 USD дивидендов на акцию:
| Компонент | На акцию | На 100 акций |
|---|---|---|
| Стоимость покупки | 50 USD | 5 000 USD |
| Стоимость продажи | 58 USD | 5 800 USD |
| Рост цены | 8 USD | 800 USD |
| Дивиденды | 4 USD | 400 USD |
| Вся прибыль | 12 USD | 1 200 USD |
Полная доходность = (58 − 50 + 4) / 50 × 100 = 24 %.
Ценовая доходность = (58 − 50) / 50 × 100 = 16 %.
Разница в восемь процентных пунктов обусловлена дивидендами.
Сравнение показателей
| Показатель | Включает дивиденды | Применение |
|---|---|---|
| Ценовая доходность | Нет | Анализ движения котировок |
| Полная доходность | Да | Более полное сравнение инвестиций |
При неизменной цене и выплате 5 % от первоначальной стоимости ценовая доходность равна нулю, а полная до комиссий и налогов равна 5 %.
Годовая доходность
Годовая доходность = (1 + Полная доходность)^(1 / Число лет) − 1
Полная доходность подставляется десятичной дробью. Для 24 % за два года: 1,24^(1/2) − 1 ≈ 11,36 % в год. Формула сводит период к одному темпу роста. Для точного учёта промежуточных вложений и выплат по денежным потокам нужны также их даты.
Реинвестирование и сложный процент
Реинвестированные дивиденды покупают дополнительные доли, которые могут приносить новые выплаты. Это способно усилить накопление, но не гарантирует большей конечной суммы: меняются цены, расходы и дивиденды.
Комиссии и налоги
Для чистой доходности учитывайте комиссии покупки и продажи, удержание налога с дивидендов и налог на реализованную прибыль. Ставки зависят от страны, резидентства, типа счёта и соглашений. Не вычитайте расходы повторно, если суммы уже указаны после удержаний.