Диверсификация распределяет инвестиции между разными рисками. Она может уменьшить зависимость от одной компании или сегмента рынка, но не гарантирует прибыль либо неизменную доходность при любом снижении риска.
Риск компании и общий рыночный риск
Если весь капитал вложен в одну акцию, банкротство компании способно уничтожить большую его часть. Несколько независимых компаний ограничивают такую концентрацию. Однако общее падение рынка может одновременно затронуть многие позиции. Важны экономические риски внутри продуктов, а не только их количество.
Как понимать корреляцию
Корреляция описывает статистическую линейную связь доходностей:
| Значение | Смысл |
|---|---|
| Близко к +1 | Сильное движение в одном направлении |
| Близко к 0 | Слабая линейная связь |
| Близко к −1 | Сильное движение в противоположных направлениях |
Отсутствие корреляции не означает автоматической независимости или постоянного противоположного движения. Корреляции зависят от периода, валюты и условий и могут расти в кризис. Неизменные значения для «акций и золота» либо «акций и облигаций» без указания данных ненадёжны для планирования.
Четыре направления распределения
Классы активов: акции, облигации, недвижимость, сырьё и ликвидные средства имеют разные источники результата. У денег есть риск потери покупательной способности и иногда банковский риск; у облигаций процентный и кредитный. Ни одна категория не является безусловно безрисковой.
Регионы: разные страны могут снизить зависимость от одной экономики. Валюта торгов, место регистрации компании и география её выручки являются разными признаками. Фонд развитых рынков не обязательно включает развивающиеся страны.
Отрасли: технологии, здравоохранение, энергетика и другие сегменты реагируют неодинаково. Фиксированная схема победителей на каждой стадии экономического цикла не является надёжным прогнозом.
Размер компаний: крупные, средние и малые компании различаются финансированием, ликвидностью и возможностями развития. Размер сам по себе не гарантирует стабильности или роста.
Учебные примеры долей
Строки показывают разные структуры, а не персональные рекомендации:
| Пример | Акции | Облигации | Недвижимость | Золото и ликвидные средства |
|---|---|---|---|---|
| A | 20 % | 60 % | 10 % | 10 % |
| B | 50 % | 25 % | 15 % | 10 % |
| C | 80 % | 5 % | 10 % | 5 % |
Каждая строка составляет 100 %. Приемлемость зависит от цели, потребности в деньгах, допустимых потерь и срока. Даже пример A может не подходить для суммы, которая обязательно понадобится скоро. Длительный срок не устраняет риск.
Ребалансировка
Из-за разницы в изменении цен исходные 70 % акций и 30 % облигаций могут превратиться в 80 % и 20 %. Ребалансировка возвращает желаемые веса через продажи и покупки либо направление новых взносов в недостающую часть.
Проверять доли можно регулярно или при заранее определённом отклонении, например на пять процентных пунктов. Учитывайте налоги и издержки. Цель ребалансировки состоит в контроле риска; более высокая доходность не гарантируется.
Распространённые заблуждения
Несколько фондов одного индекса могут нести почти одинаковые риски. При этом один широкий фонд способен содержать множество бумаг. Универсальной нормы в пять или шесть позиций для достаточной диверсификации не существует. Проверяйте пересечения, крупные концентрации, расходы и понятность управления вместо стремления к определённому числу продуктов.
Материал Investor.gov о распределении активов дополняет основы различий между весами, диверсификацией и их корректировкой.