Как работает дисконтирование денежных потоков
Основной принцип дисконтирования: при положительной ставке деньги сегодня стоят больше той же суммы в будущем, поскольку за это время они могут принести доход.
Формула
PV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + CF3/(1+r)^3 + …
PV обозначает приведённую стоимость, CF денежный поток, r ставку дисконтирования.
Расчёт в три шага
- Оцените будущие денежные потоки: составьте прогноз для каждого года.
- Выберите ставку дисконтирования: часто используют средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Примерный диапазон 8–12 % не является универсальной нормой.
- Сложите дисконтированные значения: разделите каждый денежный поток на (1+r)^t и сложите результаты.
Пример
Три ежегодных потока по 10 000 EUR при ставке дисконтирования 8 %:
- Год 1: 10 000 / 1,08 ≈ 9 259 EUR
- Год 2: 10 000 / 1,1664 ≈ 8 573 EUR
- Год 3: 10 000 / 1,259712 ≈ 7 938 EUR
- Общая приведённая стоимость: 25 771 EUR