Die DCF-Methode verstehen

Der Grundgedanke der DCF-Methode: Geld heute ist bei positivem Zinssatz mehr wert als derselbe Betrag morgen, weil es zwischenzeitlich Erträge erwirtschaften kann.

Formel

PV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + CF3/(1+r)^3 + …

PV bezeichnet den Barwert, CF den Zahlungsstrom und r den Abzinsungssatz.

Berechnung in drei Schritten

  1. Zukünftige Zahlungsströme schätzen: prognostizieren Sie den Zahlungsstrom für jedes Jahr.
  2. Abzinsungssatz festlegen: häufig werden die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) verwendet. Ein Beispielbereich von 8 bis 12 % ist keine allgemeingültige Vorgabe.
  3. Abgezinste Werte addieren: teilen Sie jeden Zahlungsstrom durch (1+r)^t und addieren Sie die Ergebnisse.

Beispiel

Drei jährliche Zahlungen von je 10.000 EUR bei 8 % Abzinsung:

  • Jahr 1: 10.000 / 1,08 ≈ 9.259 EUR
  • Jahr 2: 10.000 / 1,1664 ≈ 8.573 EUR
  • Jahr 3: 10.000 / 1,259712 ≈ 7.938 EUR
  • Gesamter Barwert: 25.771 EUR